上市交游半年后，客岁7月22日首批上市的25家科创板企业，行将迎来首批限售股解禁。

据第一财经统计，将在1月22日拆除限售的科创板股票规模统统有1.24亿股，占单家公司畅通股比例平均约在5%。以1月14日收盘价估算，这次解禁股对应市值约36.58亿元，较刊行价平均涨幅为129.64%，浮盈情况可不雅。

多位分析师暗意，首批限售股解禁后，机构的抛售动机较强，但合座解禁规模有限，对商场和科创板个股的影响主要褪色在短期，中永久的冲击不大。而首批之后，科创板还会在年中7月迎来解禁岑岭，包括中枢时间东谈主员、创投基金等在内的限售股将上市畅通，板块的资金供求压力可能会有所升迁。

首批25家企业1.24亿股解禁

科创板迎来了启动以来的首批限售股解禁。

在2019年6月科创板开板前，科创板自律委员会以行业倡议表情，对网下打新和计谋配售提议诸多建议。其中就包括，建议通过摇号抽签情势抽取6类中长线资金对象中10%的账户，中签账户的解决东谈主快乐中签账户获配股份锁定，捏有期限为自觉行东谈主股票上市之日起6个月。商场东谈主士分析称，立时抽取10%中签账户锁定半年，是为了陶冶投资者在科创板启动初期严慎报价、感性交游。

2020年1月22日，首批上市的25家企业交游已满半年，被抽取的网下配售账户已满半年锁依期。限制1月14日发稿，已有21家科创板公司表示了初度公开导行网下配售限售股上市畅通公告。

第一财经笔据Wind数据统计，25家科创板公司统统解禁规模近1.24亿股，均为科创板A类打新网下配售账户的限售股。其中，占畅通股比例最高为杭可科技，解禁257万余股，占面前畅通股比例为7%；占比最低但数目最高为中国通号，解禁近7563万股，占畅通股比例为2.4%。25家科创板公司解禁股占畅通股比例平均为5.46%。

“将要解禁的科创板个股面前平均涨幅翻倍，展望解禁后机构抛售的动机较强。但合座来看，对商场和科创板个股的影响主要褪色在短期，中永久的冲击不大。”华鑫证券策略分析师兼科创板策略追究东谈主董冰华称。

董冰华暗意，首批科创板解禁规模总体不算很大，平均单家解禁股数目占总股本比例约在1%，占畅通股本比例约在5%。对应的科创板上市公司面前换手率约在7%，近一个月平均涨幅约在16%，且最高的个股累计阶段涨幅卓越60%，标明科创板面前商场热度较高。

“板块热度越高，讲明资金承死力于越强，解禁事件影响会一定经由弱化。诱惑咱们的年度策略不雅点，2020年科技板块有望链接成为全年投资干线。比如5G产业链期骗端，包括超高清视频产业、虚构现实、物联网、云游戏等，皆有望迎来景气拐点，兼具功绩与题材的特征。咱们看好科创板所处的新兴产业投资契机，2020年科创板热度照旧可期。”董冰华称。

申万宏源新股策略组的最新统计暴露，2020年1月是A股首发限售股、定增股等解禁岑岭期。以1月14日收盘价筹备，解禁资金总和达到6312.72亿元，创下2019年1月于今的单月新高。其中，科创板解禁资金总和占比为0.6%。

申万宏源新股策略分析师暗意，跟随近期二级商场的回暖，科创板个股合座也呈现了上升趋势。首批上市的科创板新股涨幅波动性更大，平均单日上升概率为67%。从交游活跃度看，科创板换手率比拟面前创业板、主板、中小板明显更高。

在刻下商场行情下，首批科创板解禁股的浮盈情况也较为可不雅。以1月14日收盘价来看，25家科创板公司较刊行价平均涨幅为129.64%。其中，涨幅最高为中微公司，达到365%；南微医学、乐鑫科技、心脉医疗、安集科技、澜起科技涨幅也均卓越200%。华兴源创、沃尔德等8只个股较刊行价涨幅翻倍。涨幅最低为容百科技，面前仅有37.72%。

年内A股再迎解禁岑岭

多位分析师暗意，首批解禁的科创板限售股减捏能源强，但对板块和个股的冲击影响有限。而科创板更大规模的解禁潮将出当今本年7月，即包括中枢时间东谈主员、创投基金等在内的限售股将上市畅通。这其中，包括PE、VC等皆有较强的减捏能源，且解禁市值规模较大，板块的资金供求压力会增大。而后8月至年底，解禁市值渐渐牢固，对板块冲击相对可控。

关于科创板年内将要濒临的限售股解禁，商场的存眷更多出于对部分股东“套现离场”的担忧。但值得重视的是，科创板面前适用更为严格的股份限售和减捏公法，关于分袂于主板的中枢时间东谈主员主体、未盈利公司皆有明确的逼迫与减捏条件。

比如，笔据科创板上市公法，科创板公司的控股股东、履行限定东谈主过甚关联方所捏股票需要锁定3年；中枢时间东谈主员与董监高同样，锁依期为1年，辞职后半年内也不得减捏，解禁后每年只能减捏25%。而按照上市公法，未盈利的科创板公司还将面对更为严格的减捏划定，其董监高和中枢时间东谈主员、上市前12个月增资入股的股东皆要面对3年的锁依期。

事实上，限售股解禁的商场存眷并不仅针对科创板。2019年，IPO、解禁、减捏等规模均创近五年历史新高。跟随IPO规模增长与再融资商场回暖，2020年亦是A股的解禁大年。

据华泰证券统计，2020年A股的解禁规模将达3.36万亿元，占解禁股票总市值比重为19.67%，这一数值高于2015年但低于2013年。具体来看，主板解禁规模占比约56%，创业板约18%、中小板约19%、科创板约7%。从板块来看，2020年解禁规模前三的板块是电子、医药生物、非银金融，而通讯、电子、轻工、筹备机行业的解禁规模占对应板块畅通A股市值比重居前四。

“从历史教化来看，解禁后不一定就会激发当月的大幅减捏，解禁岑岭也并不一定会形成商场大跌。”华泰证券分析师暗意，从2019年的限售股解禁情况来看，减捏多发生在解禁后半年内；解禁前的激情冲击大于履行减捏效应，且对个股影响大于对合座股市影响。此外，上述解禁股中，国有股的占比较高，股东性质大多为国企等，这类股份解禁后大幅减捏的概率大批较小。但其也同期暗意，对部分较大规模解禁的个股仍需保捏严慎。

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张婧熠

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